|  站內搜索:
網站首頁 > 國策建言 > 經濟金融 > 閱讀信息
姚洋:中國8萬億刺激沒問題,但地方政府加杠桿需更謹慎
點擊:  作者:姚洋    來源:昆侖策網【授權】  發布時間:2020-05-30 12:07:50

 

1.webp (10).jpg

今年的政府工作報告中,提出了總額3.76萬億的中央財政赤字,再加上1萬億特別國債和3.75萬億的地方債,總支出規模超過8萬億。這樣的刺激力度將對經濟恢復起到什么樣的效果?財政支出增量全部轉移支付給地方,地方政府如何用好這筆錢?觀察者網就此采訪了北京大學國家發展研究院院長姚洋教授。


通縮已經發生了,財政政策空間很大

 

觀察者網:今年的政府工作報告沒有設置GDP增速目標,但是提到了赤字規模比去年增加1萬億,再根據不低于3.6%的赤字率可以算出,今年名義GDP的增速預期不會超過5.4%,扣除通脹后的實際增速也就是3%左右。這個算法合適嗎?您對今年GDP的預估大概是多少呢?


姚洋:我覺得這種算法意義不大,現在詳細的政府預算還沒有公開,沒辦法具體計算。但得今年確實是相對比較困難的一年,GDP實際增長率大概就是0~3%。

我們可以簡單估算一下,一季度疫情挖了個大坑,GDP增速是-6.8%,對全年的貢獻也就是-1.7%。二季度也有可能是零增長。所以如果要保證全年3%的增長,那么下半年要貢獻4.7個百分點,意味著下半年的增長要達到9.4%。這是非常困難的。

觀察者網:在GDP增長困難的情況下,有人擔心中國正面臨滯漲的危險,不應該推出太大的刺激政策。但也有觀點認為,扣除豬肉等因素之后,中國實際面臨的是通縮。您怎么看待今年的通脹?


姚洋:說滯漲是沒有道理的,扣除豬肉、能源的因素,過去這一年已經是通縮,而且現在豬肉價格、能源價格還在往下走。所以現在還不需要擔心通脹,如果有通脹,大家都高興死了。如果能有3~5%的通脹,說明經濟在快速恢復了。任何一個國家在衰退的時候,都巴不得有通脹。

現在要擔心的是,通縮已經發生了,PPI已經是負的,CPI還是正值。但是如果能源價格也算進去,CPI會下降不少,豬肉價格也肯定會降。所以今年CPI能保住正值就不錯了。

所以中國財政政策的空間還是很大的,這次報告提出的中央債和地方債加起來有8萬億,是一個很大的量。

1.webp (11).jpg

【全國豬肉批發均價自2月19日觸及50.08元/公斤的階段高點后,已連續3個月維持降勢。(圖:新華社)】


我最大的擔心,是地方政府再加杠桿


觀察者網:李克強總理強調,今年中央財政支出的2萬億增量要全部轉給地方,地方債也新增了1.6萬億。這是不是意味著,今年并沒有中央層面的大規模投資,而是把主動權交給了地方?


姚洋:如果仔細讀李克強總理的報告,其實中央新增的2萬億資金,首要任務還是保就業、保民生、保經濟主體,最后才是投資。這2萬億實際上是一個社會保障作用,不是讓你去搞投資刺激的。當然社會保障也是總支出的一部分,也是可以拉動經濟的。所以我覺得中央這一次還是比較謹慎,中央層面不會大規模刺激,只有6000億拿來做投資,是比較少的,主要還是保障民生。

觀察者網:但是資金全部轉移支付給地方之后,地方政府會不會重新走上靠投資來拉動經濟的老路,導致資金流向房地產等領域?


姚洋:我覺得這種可能性是很大的。去年地方專項債規模是2.15萬億,今年增加1.6萬億,總額接近4萬億。雖然是專項債,有一部分是指定用途的,但其實很大一部分都是投向基建。地方政府拿到這么多的錢,肯定就會甩開膀子去干。

而且我最大的擔心,倒不是怕他們拿這筆錢去投資,更多的是他們再用國債去撬動市場上更多的錢。2008年的4萬億、2016年的經濟刺激,都造成了這樣的結果。地方政府拿到的錢,其實還是不夠用,前段時間各地披露的基建投資計劃,13個省加起來就達到了30萬億,可是專項債只有不到4萬億,遠遠不夠,怎么辦?他們就會到市場上去籌。

這又會造成新一輪的加杠桿,一方面導致地方政府背上龐大的商業性債務,另一方面,一些企業也會被拖累。地方政府把工程外包給他們,承諾說我們有錢,但是暫時拿不出,都是企業先墊付,時間一長很多企業就被拖垮了。我們A股市場上有些企業就是這樣倒掉的,環保企業幾乎全軍覆沒了。16年那一波刺激之后,到17年底暴露出了問題,就開始收緊融資政策,18年一刀切下去,受害的都是那些給政府做工程的企業。

如果還是回到這種boom-bust(繁榮-蕭條)周期,是解決不了問題的。中央既想讓地方政府刺激,想讓他干活,又不想讓他發太多的債。地方政府也想干活,可是錢又不夠,就只好到市場上去籌措,這樣就造成了一個惡性循環。每次到了經濟下行的時候,又得走回老路去,新的刺激一來,去杠桿的事就被完全拋在腦后了,好像根本沒發生過。

更好的辦法是,你如果想刺激,就把政府債發足了,無論是地方性政府債還是中央國債。然后告訴地方政府,有多少錢干多少活,發8萬億債務就干8萬億的活,把地方政府去市場上融資的后門徹底關掉。

你做基礎設施投資沒有問題,但是目前的借債方式有問題。地方政府去借一大堆商業性債務,是永遠還不掉的。比如地方政府通過城投公司發的城投債,利率是7%-8%,可是國債的利率才3%。商業性債務是不劃算的,而且會擾亂整個金融市場,金融市場上的錢全流到政府項目上去了。

觀察者網:現在中國的赤字率是3.6%,相比于美國或者歐洲國家來說是很低的水平了。是不是可以把赤字率進一步提高,來滿足地方上花錢的需求?多大的債務規模是合理的?


姚洋:如果地方政府還是用現在的思路去投資基礎設施,錢是永遠不夠的。比如說北京經常在修馬路,修人行道,過一段時間就重鋪一遍。這樣你給他多少錢,他都是能花光的。

關鍵的問題是,我們地方政府花錢是沒有紀律的。要想約束他們,就要發揮地方人大的作用。對政府的預算,地方人大不能只是每年開會時簡單看一眼。而且人大審議的預算還是不完整的,地方政府去融資平臺借的錢,不屬于公共財政,屬于國有企業行為,根本就不給人大審議,但實際上這些債務也是地方政府負擔的,最后還是要地方政府還。

這件事情必須嚴肅起來,地方政府融資平臺必須納入人代會的管轄,讓地方政府對地方人大負責。我相信,把這些負債擺在我們的人大代表面前,人大代表會有一個比較理性的判斷。而且我們應該大大加強地方人大的力量,地方人大要有專門的委員會,來審核政府預算。委員會每年都要給人大提交一份報告,對政府的投資項目給出獨立意見,然后讓人大全體代表來審議。必須得做到這一步,才能打破惡性循環。

1.webp (12).jpg
【今年初各地披露的重大項目投資計劃,13省總額已達30萬億(圖:新華社)】

對于外來打工者,大城市必須承擔救助責任


觀察者網:根據已經公布的數據,我們3月份的調查失業率是5.9%,4月份是6%,而全年的調查失業率目標也是6%,這是否意味著,下半年的就業情況還是很難有明顯的改善?


姚洋:對,總理報告說要新增900萬就業,但是我們大學應屆畢業生就870萬了,所以接下來也只是基本能吸納大學生的就業。除了應屆生之外的部分,就只能保證不再惡化,不會在4月份的基礎上再增加了。全年保6%是可以實現的,但是難度也很大。

觀察者網:6%的失業率,對于民生的影響有多大?是否需要對失業人口進行更多的現金或消費券救助?政府工作報告并沒有提出很具體的民生保障資金規模?


姚洋:城鎮里失業的人,是可以領取失業保險的。雖然是很低的收入,但總歸過得下去,政府再適當補助一些也是可以的。更重要的問題是農村戶籍的失業者??偫碓趫蟾胬锾岢?,參保不足1年的農民工等失業人員,都可以在工作地領取失業保險。但這也僅僅是原則性的,很多企業的社會保障還是比較亂,有些農民工未必參保。

中央沒有提出一個很具體的數字,實際上等于是把這個事交給地方去做了。具體落實的時候,決定權是在地方手里。但是既然這錢是中央財政出的,中央還是應該規定一個支出比例,大體上的多大比例是用于保障民生的,否則地方可能又把錢挪到投資上面去了。

觀察者網:現在發達國家都在大規模放水,國內學者也在討論赤字貨幣化之類的撒錢手段,但是中國釋放出的財政和金融刺激力度,都是略低于市場預期的。這是否體現了對過去刺激政策的反思?中國能夠走出一條應對危機的不同道路嗎?


姚洋:我們國家在中央政府負債這方面,還是相當謹慎,這是一以貫之的。今年的發債規模,在去年的基礎上增加了3.6萬億,總共也就是8萬多億,將近9萬億,其實也不小了。從救助的角度來說,我覺得是差不多夠用了。

更重要的問題還是怎么用,怎么把消費給刺激上去?;謴徒洕米プ£P鍵點,這一次經濟下行,很明顯是因為缺需求,特別是缺消費。這跟以前不一樣。過去的經濟下行,其實消費不會下降,反而還是增長的,缺的主要是投資。但今年是投資也缺,消費也缺。在這種情況下,千萬不能只搞投資,忘記了消費。

而且刺激消費是一舉兩得的,因為想刺激消費就得給老百姓發錢,這樣既救助了那些收入比較低的老百姓,又拉動了經濟,實際上見效是非常直接的,比投資要直接多了。

觀察者網:有些觀點認為,中國人的儲蓄率還是比較高的,不像美國那樣基本上都是月光,所以投資恢復了,消費自然也能恢復?


姚洋:我們不能只看總體的儲蓄率,還要看資產分配狀況。我們的儲蓄主要是由收入最高的20%人群創造的。全國最大的1000個儲戶,存款占到居民儲蓄總量的1/3。處于收入分配底端40%的人,實際上是沒有多少儲蓄的。收入最低的20%人口幾乎沒有一分錢儲蓄,最低的10%人口是靠借債生活,他們的凈資產是負的。10%就是1億多人,是很大的數字。受疫情影響最大的就是這部分人。

當然,這10%里面主要是老人多一些,他們不完全依賴自己的收入。但里面也有打工的年輕人,他們基本上是沒有儲蓄的,都是月光族?,F在他們丟掉了工作,生計怎么辦?

我覺得是可以有一些救助政策的,而且各個地方可以不一樣。比如說深圳的生活成本,和西安的生活成本肯定是不一樣的,在深圳,每個月可能需要1000塊錢的基本支出,西安可能600塊錢就夠了。對于失業的農民工,補貼2~3個月的生活費應該是必要的。

但是要有一個原則,這些失業人口應該由他們的工作所在地承擔救助責任,比如說去年我在深圳打工,現在工廠把我裁掉了,深圳就應該給我一個救助。
 
(北京大學國家發展研究院院長;來源:昆侖策網【授權】,轉編自“觀察者網”)

【本公眾號所編發文章歡迎轉載,為尊重和維護原創權利,請轉載時務必注明原創作者、來源網站和公眾號。閱讀更多文章,請點擊微信號最后左下角“閱讀原文”】

 


 

【昆侖策研究院】作為綜合性戰略研究和咨詢服務機構,遵循國家憲法和法律,秉持對國家、對社會、對客戶負責,講真話、講實話的信條,追崇研究價值的客觀性、公正性,旨在聚賢才、集民智、析實情、獻明策,為實現中華民族偉大復興的“中國夢”而奮斗。歡迎您積極參與和投稿。

電子郵箱:[email protected]

更多文章請看《昆侖策網》,網址:

http://www.kunlunce.cn

http://www.995685.tw

責任編輯:紅星
特別申明:

1、本文只代表作者個人觀點,不代表本站觀點,僅供大家學習參考;

2、本站屬于非營利性網站,如涉及版權和名譽問題,請及時與本站聯系,我們將及時做相應處理;

3、歡迎各位網友光臨閱覽,文明上網,依法守規,IP可查。

熱點排行
  • 一周
  • 一月
  • 半年
  • 建言點贊
  • 一周
  • 一月
  • 半年
  • 圖片新聞

    友情鏈接
  • 186導航
  • 紅旗文稿
  • 人大經濟論壇
  • 光明網
  • 宣講家網
  • 三沙新聞網
  • 西征網
  • 四月網
  • 法律知識大全
  • 法律法規文庫
  • 最高人民法院
  • 最高人民檢察院
  • 中央紀委監察部
  • 共產黨新聞網
  • 新華網
  • 央視網
  • 中國政府網
  • 中國新聞網
  • 全國政協網
  • 全國社科辦
  • 全國人大網
  • 中國軍網
  • 中國社會科學網
  • 人民日報
  • 求是理論網
  • 人民網
  • 備案/許可證編號:京ICP備15015626號-1 昆侖策研究院 版權所有 舉報郵箱:[email protected]
    攜趣HTTP代理服務器
    山东11选5技巧稳赚高手